黃金價格和貨幣供應量的關係

chart is from the net

我在網路上看到了這個黃金價格和貨幣供應量的曲線圖，覺得很有趣，所以我在上頭加了兩條日期的紅線，和一條自己信手一揮的黃線，然後自己來編撰這麼一道故事：

2008年9月中，老美的次房貸危機引發了雷曼兄弟銀行Lehman Brothers Holdings Inc倒閉，變成很大的金融危機，爆發了美國有史以來最大的經濟恐慌，美國財政部和聯邦儲備局FED連手紓困，想消除經濟萎縮的危機，印發了許多美鈔，增加貨幣供應量，定名為量寬政策QE。

根據上面的圖表，一直到2008年，黃金的價格是緊隨著貨幣供應量亦步亦趨，有高達95%的相關性。所以一群聰明的大爺們，趕緊炒做黃金，老美一路狂印美鈔，聰明的大爺們跟著狂炒黃金，最後升斗小民也加入猛買，兩年內從$900/盎斯飆到$1900/盎斯。

這時聰明的大爺們的軍師發現事態有點不對：大家這樣胡搞亂搞，印了好多好多鈔票，怎麼沒有出現應有的通貨膨脹，或許FED前所未有的QE可能有甚麼蹊蹺？

看來不太對勁，趕快拋售黃金，一年跌回$1600/盎斯，兩年跌到$1200/盎斯。在2014年，老美表示鈔票已經印到手軟，黃金還跌；上個月底老美發誓不印了，黃金更跌；狂印鈔票漲，狂印鈔票跌，不狂印鈔票也跌，有道理嗎？

所以聰明的大爺和軍師們不見得都對，也不見得都懂。跟在他們的後面跑的跟屁蟲們，只有昏頭轉向的份了。